Das Delta-Hedging ist oft und auch hier äußerst signifikant. Entscheidend ist immer, welches Gamma das Inventar der Market-Maker in einem bestimmten Kursbereich hat, weil sie die wichtigste Gruppe sind, die Delta-Hedging betreibt.
Es ist zwar richtig, dass das Delta selbst von neuen Positionen entsprechend ausgegleicht wird. Allerdings ist der Effekt, der diese extremen Kursbewegungen verursacht oder unterdrückt immer vom Gamma abhängig, unabhängig davon, ob es sich um eine negative oder positive Delta-Position handelt. Grundsätzlich kostet Gamma Theta bzw. Zeitverfall. Umgekehrt kann der Zeitverfall nur erlöst werden, wenn man das Gamma der Gegenseite erleidet. Verkaufte Optionen führen somit immer zu negativem Gamma, während gekaufte Optionen positives Gamma aufweisen.
Im Fall eines long Puts oder Calls am Geld besteht der einzige Unterschied darin, dass der Put zunächst +50 Delta/Einzelaktien und der Call -50 Delta zum Ausgleich benötigt. Unabhängig davon führen beide Positionen dazu, dass zu steigenden Kursen Delta verkauft werden muss, und zwar mit Limit-Sell Aufträgen. Umgekehrt muss für steigende Kurse Delta gekauft werden, wenn short Calls oder Puts abgesichert werden, mittels Stop-Buy Aufträgen.
Mit großen Portfolios aus vielen short Calls (und/oder Puts) existiert eine Schwelle, an der das short Gamma zum Selbstläufer wird. Von außen ist diese Tatsache daran erkennbar, dass die betroffenen Vol-Surfaces deutlich erhöht sind, die Optionen also "hochpreisig" sind, weil relativ zur Inventar-Kapazität eine hohe Nachfrage besteht.
Es geht nicht darum, ob die Emittenten hedgen, sondern darum, dass das Volumen der hier besprochenen Instrumente, die ausschliesslich in Europa angeboten werden, nicht ausreicht um Aktien, Futures und erst recht nicht Indizes an den US Börsen zu bewegen. Und ein Benutzer meinte, dass es möglich ist, mit diese Zertifkaten.
Früher waren Dick und Doof zwei Personen.
Till Backhaus
Status heuer:
Münchner Rück
Hannover Rück
Nextera Energy
Ballard Power
Worldline
Southern Co.
Nicht ausgeglichen, mal sehen.-
Danke für die Aktien. Hier meine Kommentare dazu:
Münchner Rück: halten, wenn man schon länger drin ist
Hannover Rück: verkaufen, zu hohes KGV
Nextera Energy: würde ich verkaufen, zu hohes KGV
Ballard Power: würde ich verkaufen, macht Verluste, Buchwerte nur ein Zehntel der Aktie, keine Dividende
Worldline: würde ich verkaufen, zu hohes KGV, Buchwerte nur ein Zehntel der Aktie
Southern Co.: Southern Copper ? gibt besseres in dem Segment
Viel Erfolg damit !
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